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一、本周重点并购交易概览

本周重点案例筛选时剔除了母公司对子公司增资、集团内部控制权调整、被动出售、金额过小以及买方为创投或并购基金等交易。下表同时列示本周首次披露的交易和此前启动、于本周出现关键进展的交易。

二、多起上市公司控制权交易在本周取得进展

仁度生物（688193.SH）的控制权变更在本周完成关键交割。海鲸药业受让仁度生物21.25%股份，交易对价约5.16亿元，并于本周完成股份过户。结合原实际控制人居金良解除一致行动关系及放弃部分股份表决权的安排，公司控股股东变更为海鲸药业，实际控制人变更为张现涛。交易方案还约定后续分阶段转让部分股份，首期与后续股份的定价不同，因此应将本周进展理解为控制权交割落地，而非全部协议安排已经执行完毕。

安妮股份（002235.SZ）同样在本周完成股份过户。晟世天安以每股8.361元受让92,291,534股，占公司总股本15.92%，对价约7.72亿元；同时，原实际控制人张杰放弃其所持4.98%股份对应的表决权。交割后，晟世天安成为控股股东，李宁、王磊成为共同实际控制人。与仁度生物类似，该交易以协议转让与表决权安排相结合，在较低持股比例下形成稳定控制。

镇海股份（603637.SH）于8月18日签署附条件生效的股份转让协议。余姚国资旗下舜通集团拟向朴未来泉转让35,802,881股，占总股本15%，转让价格为每股15.51元，合计约5.55亿元。交易完成后，朴未来泉将成为控股股东，张文龙将成为实际控制人。该项目目前仍需取得相关审批、交易所合规确认并办理股份登记，与已经完成过户的仁度生物、安妮股份所处阶段不同。

艾艾精工（603580.SH）的控制权收购方案则在本周因权益分派完成而调整价格。誉升同风此前计划通过协议转让29.99%股份并发起10.01%部分要约，合计取得40%股份；协议转让价和要约价由每股27.62元调整为27.54元，整体交易对价约14.39亿元。此次披露属于既有方案的推进更新，控制权交割仍取决于后续合规确认、要约实施及过户。

上述案例显示，本周控制权交易的共同工具仍是协议转让、表决权放弃与要约收购的组合。对买方而言，交易能否真正形成稳定控制，不只取决于受让比例，还取决于表决权安排、原股东剩余持股、锁定承诺和后续股份转让计划。需要把“协议签署”“价格调整”“完成过户”三个节点严格区分。

三、科技制造领域产业并购集中披露

龙旗科技（603341.SH）收购安瑞可80%股权是本周已披露产业交易中金额较大的一宗。安瑞可主要提供服务器机柜、配电单元、母线等数据中心基础设施产品，100%股权整体作价14亿元，龙旗科技收购80%股权对应对价11.20亿元。标的2025年营业收入约6.22亿元、净利润约0.94亿元，交易对方承诺其2026年至2028年累计净利润不低于4.80亿元。对龙旗科技而言，此次收购有助于从智能终端制造向数据中心硬件环节延伸，但高评估增值及预计形成的较大商誉，也对客户稳定、业绩兑现和投后整合提出更高要求。

敏芯股份（688286.SH）拟通过老股受让与增资相结合的方式取得浦丹光电54%股权，总投资约1.77亿元。浦丹光电面向光纤陀螺等领域提供集成光学相位调制器、超辐射发光二极管等光电器件，100%股权评估值约2.34亿元，评估增值率约195%。交易安排设置了2026年至2029年平均净利润不低于2,500万元的承诺。标的技术及客户资源与敏芯股份既有微机电系统传感器业务具有协同空间，后续重点在于技术平台互补能否转化为订单与盈利。

星网锐捷（002396.SZ）拟以约3.96亿元收购广州芯德46%股权。公司此前已持有21%股权，交易完成后持股比例将升至67%并取得控制权。广州芯德主要从事无源光网络接入及无线终端产品，2025年营业收入约7.42亿元、净利润约6,591万元，2026年和2027年承诺扣除非经常性损益后的净利润分别不低于7,500万元和8,000万元。该交易属于从参股走向控股，有利于强化接入网络产品协同，也意味着标的经营表现将更直接影响上市公司合并报表。

瑞丰高材（300243.SZ）拟以老股受让加增资方式取得安徽平实电子不低于51%股权，暂定交易对价4亿至5亿元。标的主要产品包括电子级环氧树脂、低介电树脂和感光材料，应用于半导体封装、覆铜板及显示等场景。不过，该项目目前仅签署框架协议，目标公司全部股权估值暂估6亿至8亿元；标的2025年及2026年上半年仍处于亏损状态，新增产能释放、客户认证和盈利改善均存在不确定性。现阶段更适合把该交易视为战略切入电子材料赛道的意向，而不宜提前确认协同效果。

其他科技制造交易以中小规模控股收购为主：骏成科技拟再收购江苏新通达50%股权，完成后预计持股90%，并可能构成重大资产重组；罗普斯金拟收购盟萤科技51%股权，标的产品覆盖自动物料搬运系统核心部件；宝丽迪拟以3,570万元取得科塑达51%股权，向薄膜功能母粒细分市场延伸。这些项目大多处于意向或早期审议阶段，定价、审计评估及业绩安排仍待进一步披露。

四、医疗健康领域出现两起控股型收购

新里程（002219.SZ）拟通过受让老股与增资合计投入约4.37亿元，取得泽普医疗51%股权。其中，1.30亿元用于受让23.6364%股权，约3.07亿元用于向标的增资。泽普医疗聚焦智能康复医疗设备，整体估值约5.50亿元；其2025年营业收入约1.16亿元、净利润约2,346万元。增资与老股转让并用，一方面实现控股，另一方面可为标的后续研发和经营补充资金，交易逻辑与新里程医疗服务体系具有一定协同性。

四环生物（000518.SZ）拟以现金1.60亿元收购长源药业80%股权。长源药业拥有琥珀酰明胶注射液等成熟药品，本次收购有助于四环生物补充药品管线并取得标的控制权。需要注意的是，双方目前仅签署收购意向书，交易仍需完成尽职调查、审计评估、正式协议签署以及公司内部决策程序；在这些条件落实前，对标的业绩贡献和交易完成时间均应保持审慎判断。

两宗交易均采用现金方式取得51%或80%的控股权，体现了医疗产业买方希望把产品或设备资产纳入合并报表的意图。区别在于，新里程交易已形成较完整的投资协议和估值基础，四环生物仍处于意向阶段。

五、本周重点并购交易特点

第一，控制权交易更强调多工具组合。单纯受让股份未必足以取得稳定控制，表决权放弃、部分要约、后续分期转让和长期锁定承诺共同决定控制权结构。仁度生物、安妮股份、艾艾精工的安排均体现了这一特点。

第二，增资与老股受让并用成为多宗交易的共同结构。敏芯股份、新里程、瑞丰高材和宝丽迪均采用或拟采用这一方式，既解决原股东退出或利益调整，也为标的提供新增发展资金。相应地，投后股权比例、增资款用途和少数股东权利需要同步核查。