国务院国资委：2026年大力推进高质量并购

在“十五五”规划的关键节点，国务院国资委于2025年12月22日至23日召开中央企业负责人会议。

国务院国资委主任张玉卓在会议上明确部署，2026年中央企业将大力推进战略性、专业化重组整合和高质量并购，央企并购正从规模扩张转向价值创造的战略新阶段。

01 宏观背景

2025年央企整合重组已迈入纵深推进的“加速期”。从战略性重组打造产业龙头，到专业化整合优化资源配置，央企正以系统性思维、市场化手段推动整合工作提质增效。

会议披露的数据显示，2025年1-11月，中央企业完成固定资产投资（不含房地产）3.3万亿元，其中新兴产业投资约2万亿元，占总投资的40.1%。

今年央企重组呈现明显特征：资源向优势企业集中、向战略性新兴产业集中成为贯穿全年的主线。中国神华的千亿级资产重组、中国一汽的动力电池资源整合等项目陆续落地。

这些案例表明，央企重组不再局限于简单的规模扩张，而是聚焦关系国民经济命脉的重要行业和关键领域。

02 核心特征

此次会议明确提出的“高质量并购”，标志着央企并购战略的根本性转变。与过去相比，新的并购导向更加注重效益与风险的平衡。

高质量并购的本质特征体现在几个维度：积极获取核心要素、培育竞争优势、抢占发展先机。这意味着央企并购将从“获取资产”转向“获取能力”，从“规模导向”转向“价值导向”。

战略性重组和专业化整合是央企高质量并购的两种主要路径。这两种路径各有侧重，但都服务于优化国有资本布局的共同目标。

03 操作路径

“国有资本投资、运营公司要更好发挥平台作用”，央企并购的操作模式正在发生深刻变革，这类平台公司将承担起更加专业化的资本运作职能。

投资运营平台的核心功能将聚焦于：评估并购标的战略价值、平衡收益与风险、设计交易结构、实施投后整合等全过程管理。

市场化的运作机制将成为高质量并购的重要保障。央企需要“平衡收益和风险”，这要求并购决策更加科学审慎。传统基于行政划拨的重组模式将逐渐让位于更加市场化的交易方式。

在并购资金来源上，央企上市公司将成为重要平台。“加强上市公司质量和市值管理”被明确列为2026年央企重点工作之一。这意味着，上市公司将通过定向增发、并购重组等方式，更加灵活地获取并购资金，同时提升市场价值。

央企高质量并购的产业方向已经明确：坚持传统产业转型和新兴产业发展并举。

在传统产业转型方面，会议提出要“深入实施焕新行动”，接续推动技术改造和大规模设备更新。这意味着钢铁、有色、建材等高耗能行业将通过并购整合，实现节能降碳改造和绿色转型。

新兴产业成为央企并购的主攻方向。会议明确要求“接续发力新能源、新能源汽车、新材料、航空航天、低空经济、量子科技、6G等重点领域”。

“深化拓展‘AI+’行动，开展新一轮中央企业数字化转型行动”也被列为重点任务。这些前沿领域的技术突破和产业培育，将成为央企并购的重要目标。

05 结语

央企并购的新航向已经确定，资本市场迅速做出反应：多家央企上市公司股价上涨，投资者密切关注着新一轮国有资本布局带来的结构性机遇。

随着“十五五”规划逐步实施，一场以价值创造为核心、以产业升级为方向、以市场化运作为手段的央企并购浪潮正在兴起。

当资本与产业深度融合，当传统与新兴协同发力，国有经济的“稳定器”和“压舱石”作用将在新一轮高质量并购中得到全新诠释。

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