核心看点：

• 低空科技的核心不仅在于飞行器，更重要的是空域管控平台、起降站点和运营网络等基础设施；

• 央企体系内多方联合增资，有利于后续推进资源整合与平台搭建，为业务增长提供支撑；

• 标的公司仍处亏损期，收益法估值背后押注的是低空基础设施未来能否真正跑通商业模式；

2026年5月27日，航天时代电子技术股份有限公司（股票代码：600879.SH，以下简称“航天电子”）发布公告，拟以自有资金出资5,000万元，与中国时代远望科技有限公司（以下简称“时代远望”）、航天投资控股有限公司（以下简称“航天投资”）共同向航天时代低空科技有限公司（以下简称“低空科技”）增资2.8亿元。

交易完成后，航天电子将持有低空科技公司8.46%股权，成为其参股股东。

尽管从体量上看，这笔交易并不涉及上市公司重大资产重组或控制权变更，但它的价值在于揭示了一个重要趋势：低空经济并购的焦点，正在从飞行器整机、飞控系统等“前台资产”，逐渐延伸到空域管控平台、起降站点、通信网络和运营系统等“底层基础设施”。

资料来源：航天电子公司公告

一、低空经济不能只看飞行器

过去市场讨论低空经济，最容易想到的是无人机、eVTOL、轻型飞机和通航飞行器。

这些资产最直观，也最容易形成市场关注度。上市公司一旦收购飞行器制造企业、飞控技术公司或无人机应用公司，资本市场往往很快将其归入低空经济概念。

2024年以来，围绕低空经济的上市公司交易已经出现多种形态（见下表）。

 

 

资料来源：作者根据公开信息自制

 

但低空经济真正要形成产业闭环，并不只取决于飞行器。

飞行器只是载体。低空经济的规模化运行，还需要一整套基础设施系统，包括空域管理、飞行调度、起降点布局、通信导航、数据平台、安全监管和区域运营体系。

这正是航天电子本次交易的特殊之处。

公告显示，低空科技公司主要业务包括数字化空域管控平台、智能起降站点设施设备等。

对于地方政府和产业运营方而言，这类基础设施往往比单一飞行器更重要。因为它关系到低空经济能否纳入城市治理、公共服务和产业运营体系，决定了未来低空经济能否有序、持续与规模化。

二、央企体系内的平台搭建

本次交易的获得方大多处于中国航天科技集团体系内。

低空科技公司的控股股东为中国航天时代电子有限公司，实际控制人为中国航天科技集团有限公司；航天电子本身也是航天科技集团体系下的上市公司。

这种结构有其优势。

低空经济基础设施不是单靠一个企业就能完成的业务，它需要技术、资金、地方政府资源、产业资源和后续资本化能力的共同支持。

公告也提到，本次增资后，各增资方将在政府和产业资源对接、资本市场对接、混改方案设计、资本化等方面长期支持低空科技公司发展。